2020年7月，共计销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%，其中国内市场销量16253台，同比增长59.5%，出口销量2857台，同比增长32.5%。1-7月累计销量189535台，同比增长26.7%，其中国内销量172146台，同比增长27.5%，出口17389台，同比增长20.0%。
一、国内持续高增长及海外需求复苏，7月挖掘机淡季不淡
7月挖掘机销量19110台，同比增长54.8%，其中国内市场销量16253台，同比增长59.5%，出口2857台，同比增长32.5%，国内市场经历二季度补偿性需求快速释放及赶工带来设备需求的放大后，7月淡季不淡，同比增速仍保持近60%的高水平，景气度持续超预期，而海外市场随着多地疫情的有效控制，7月出口也开始明显发力，同比增长超30%，同比增速较上月提升近25pct。
国内持续高增长主要是疫情后逆周期调节力度加大，基建投资力度明显加强，房地产投资依旧保持较强韧性，机器换人、环保升级淘汰和自然更新需求延续等多因素驱动。7月份由于雨水、洪涝等因素的影响，部分项目施工有所延期，上半年国家推行的部分逆周期调节措施还并未体现在项目开工和设备需求上，如6月中旬发行的1万亿元抗疫特别国债，高温、雨季过后下半年预计会迎来基建项目开工的集中爆发期，挖掘机的需求会保持持续旺盛。
另外房地产市场也持续回暖，7月房屋新开工面积同比增速回升至10%以上，1-7月累计新开工增速降幅已缩窄至4.5%，1-7月房地产固定资产投资增速已开始转正至0.6%，房屋销售也十分火爆，下半年房地产投资韧性仍较强，进一步支撑挖掘机的需求，预计全年销量有望达到30万台左右的水平，同比增长约25%。
二、大中小挖全线高增长，拉长时间维度小挖成长性突出
从国内市场不同机型来看，7月小/中/大挖销量分别为9086/4530/2637台，分别同比增长58.6%/65.3%/53.3%，大中小挖全线持续高增长，受益房地产的强劲需求，中挖增速年内首次最高，1-7月小/中/大挖累计销量分别为105940/43620/22586台，分别同比增长31.0%/23.9%/18.8%，分别累计占比61.6%/25.3%/13.1%，相比2019年占比分别提升0.6/0.6/-1.2pct。
上半年政府工作报告提出重点支持“两新一重”建设，中小挖将在新基建、新型城镇化建设及中小型交通、水利重大工程建设方面发挥更重要作用，叠加地产投资持续强劲，新农村建设加速推进，下半年中小挖仍将保持强劲的需求。与国外成熟的工程机械市场相比，我国小挖保有量占比仍相对较低，随着城镇化率的不断提升及人工成本的持续上行，小挖的应用场景会不断拓宽，机器换人也在不断的深入推进，小挖保有量未来还会有较大的提升空间。
三、行业继续向龙头集中，国产品牌市场份额持续提升
7月三一、徐工、卡特、柳工、临工销量分别同比增长54.2%/60.3%/39.8%/27.4%/92.3%，单月市场份额分别为26.8%/15.0%/14.2%/7.1%/6.1%，CR5市场份额69.2%，相比2019年提升2.5pct，1-7月累计市场份额分别为25.6%/16.0%/10.5%/7.9%/8.3%，CR5市场份额68.3%，相比2019年提升1.6pct，行业集中度进一步提升。疫情后国产品牌复工复产更及时，市场竞争力进一步增强，国产品牌市场份额也持续攀升，相比2019年提升近6pct，而日系、韩系、欧美品牌市场份额相比2019年全面萎缩。
另外，国内主机龙头中联挖机销量超600台，单月市场份额超3%，1-7月累计市场份额超2%，全年有望实现7000台左右的销量，随着公司定增募集资金补齐挖掘机短板以及长沙智慧产业城挖掘机产线的投产，明年开始公司挖掘机业务有望逐渐向第一军团靠拢。
综上，在国内持续高增长及海外需求复苏驱动下，工程机械行业龙头受益明显。相关标的：中联重科、三一重工、徐工机械、恒立液压、建设机械、柳工等。
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