8月制造业PMI指数创年内新高,钢铁PMI亦有所回升,经济整体逐渐企稳,但前期钢价上涨透支了部分市场需求。本周央行公开市场小幅净回笼,为6月来首次,进一步强化央行相机抉择操作预期,流动性仍将保持适度紧平衡。近期高层明确表态中国经济基本面良好,推动经济结构改革宁可增速降一些,短期内用钢需求未现明显改善。本周钢价震荡趋弱,旺季首周成交不及预期,商家心态纠结压价以保出货,但成本支撑作用明显,钢价进一步下滑空间不大,预计钢价将盘整运行。宏观经济短期有企稳迹象,但经济增速回升难度依然很大,未来城镇化对钢铁需求的拉动也比较有限,9月是传统旺季,行业基本面有小幅改善可能,看好子行业龙头。
广发钢铁组合:玉龙股份、久立特材、金洲管道、新兴铸管、方大特钢
原料:原料市场继续盘整
本周国内铁精粉均价934.8元/吨,与上周相比持平,青岛港进口矿均价950元/吨,与上周相比持平;唐山废钢2350元/吨,周环比上涨20元/吨;唐山方坯3130元/吨,周环比下跌20元/吨。
钢价:钢价震荡趋弱,后市将盘整运行
本周国内钢价综合指数为132.59,周环比下跌0.16%,其中长材跌0.1%,扁平材跌0.23%,分别收于146.29、119.49。螺纹钢主力合约(1401)收盘价为3723元/吨,跌幅为0.80%;结算价为3720元/吨,跌幅为0.91%。螺纹钢期现货价差为110元/吨,周环比缩小24元/吨。
盈利:各品种盈利全面减薄
在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢盈利约168.18元/吨;线材盈利约175.53元/吨;热卷盈利约12.48元/吨;中厚板亏损约43.16元/吨;冷轧板盈利约68.03元/吨;镀锌板亏损约139.53元/吨。
社会库存:总量继续下降,各品种全面下降
本周末钢材社会库存为1451.40万吨,周环比下降1.30%,同比上涨2.87%。其中中板环比降3.15%;螺纹钢环比降1.84%;冷轧板环比降0.55%;热卷环比降0.52%;线材环比降0.12%。
风险提示:需求和补库存低于预期;环保去产能不及预期;行业亏损风险。