2015年钢铁行业产能过剩矛盾激化,2016年上半年经营情况或有改善。2015年,钢铁行业产能过剩的矛盾激化。国内钢价在年底创出最低价,行业出现总体亏损,供给侧改革的必要性更加突出,上市公司也纷纷下调2016年生产计划。2016年钢铁出现了一轮“过山车”式的行情,尽管行业总体依然处于亏损状态,但钢铁行业景气正逐渐走出低谷,预计钢铁行业上半年总体经营情况将环比改善。
供给侧改革落地生根:钢铁产能的长期过剩叠加短期出口受阻,我国供给侧改革刻不容缓。减产、兼并与产业升级同时进行是我国的供给侧改革区别于其他国家钢铁行业退出的重要特点。在管理层的大力推动下,进入二季度,供给侧改革进度明显加快,各地纷纷上报了淘汰过剩钢铁产能的目标及配套政策,供给侧改革进入快车道。随着过剩产能的退出,钢铁供求有望恢复总体平衡,钢铁行业有望迎来景气度的持续回升。
需求侧方面,短期淡旺季切换叠加长期投资增长,需求稳定可期。5月是钢材淡旺季切换的窗口期,需求季节性转弱令市场承压;另一方面,钢厂开工率持续上升,也使短期内钢价弱势运行。但6月钢价逐步企稳,稳增长投资给中长期钢材需求注入了活力。《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》,有望提升未来三年我国2.5亿吨铁路/城轨钢材的需求。我们预计2016年我国钢材表观需求量预计下降1%-1.5%,高于此前预期。
地域方面,西南地区及福建省将成为钢材投资需求的重点地区。分地区来看,未来三年无论是铁路投资,还是城轨投资,都较明显的向西南地区倾斜;此外华中地区及福建省城轨投资占GDP的比重也较大。我们认为,这一定程度上体现了管理层对发展西南及华中地区等经济落后地区的重视,发挥西南地区“一路一带”桥头堡的决心,也体现了我国大力发展海西经济圈,以应对日益复杂的台海局势的政策意图。
细分品种方面,高温合金子领域有望获得高速发展。国务院印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》,未来五年拟补充3200架以上的航空器,未来20年我国每年高温合金的年平均需求量将会达到3.5万吨,年产值有望超过100亿人民币,高温合金领域有望获得高速发展。